[华鑫证券]AI算力行业周报：AMD拿下Meta订单，英伟达业绩超预期

投资要点 　　AMD拿下Meta千亿AI芯片订单 　　AMD与Meta宣布达成一项重磅合作，Meta将部署包括最高达6GW的AMD Instinct GPU在内的AMD算力。根据协议安排，Meta还将分阶段获得多达1.6亿股的认股权证，约等于AMD10%的股份。AMD董事会主席兼CEO苏姿丰在电话会中透露，每1GW GPU订单的规模将达到“百亿美元”量级，据此推算，此次合作的整体规模至少超过了600亿美元（约合人民币4120.5亿元）。而《华尔街日报》的报道称，这笔交易的价值将超过1000亿美元（约合人民币6867.5亿元）。支持首个1GW算力部署的产品预计将于2026年下半年开始出货。 　　英伟达公布2026财年第四季度及财年财报 　　英伟达公布截至2026年1月25日的第四季度创纪录收入681亿美元，环比增长20%，同比增长73%。2026财年收入为2159亿美元，同比增长65%。本季度，GAAP和非GAAP毛利率分别为75.0%和75.2%。2026财年，GAAP和非GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。本季度，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为1.76美元和1.62美元。2026财年，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为4.90美元和4.77美元。其中，数据中心第四季度收入创纪录地达到623亿美元，环比增长22%，同比增长75%，主要由加速计算和人工智能推动。英伟达对2027财年第一季度提出展望：预计收入为780亿美元，预计GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%。我们认为英伟达业绩超预期+GTC大会临近，海外算力再起催化，建议关注海外算力链。 　　建议关注：通富微电、中微公司、沃尔核材、澜起科技、寒武纪。 　　风险提示 　　中美“关税战”加剧风险 　　中美科技竞争加剧风险 　　产先进制程进度不及预期风险 　　AI模型大厂资本开支不及预期风险